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汇源果汁，这个民族果汁大王，在国内快消市场曾也是叱咤风云。

而如今，却深陷百亿债务危机，面临退市风险。这些年，汇源到底怎么了？

暴跌的汇源

直到去年停牌时，汇源果汁的收盘价为2.02港元/股，市值54亿元。

较巅峰期的11.05港元/股，已跌去81.72%，目前还面临退市的危机。

公开资料显示，2017年，汇源公司收入为53.82亿元，同比下降6.26%，截至2017年年底，公司负债总额已高达114.02亿元，资产负债率51.8%。到了2017年，汇源果汁的利息支出已达5.46亿元，是1.35亿元净利润的4倍还要多。

我们不禁要感慨，这个昔日的果汁大王，还能否走出这趟泥坑？我们把时间拉回到20多年前。

昔日的果汁大王

1992年6月，出身农民家庭的朱新礼，在沂源县水果罐头厂的基础上，成立了淄博汇源有限公司。由此国民果汁汇源开启了它的壮丽之路。

1993年，朱新礼去德国慕尼黑参加食品展销会，凭借过硬的产品质量，汇源拿到了它的“第一桶金”。它拿到了瑞士公司价值500万美元的浓缩果汁出口订单。

正是这“第一桶金”，为汇源后续开疆扩土提供了“干粮”。

此后的汇源一发不可收拾，陆续出口到30多个国家和地区。

1997年，一支“天价”广告在央视新闻联播播出，从此：“喝汇源果汁，走健康之路”。让汇源品牌家喻户晓。

由于健康消费的崛起，汇源的品类正中消费市场。不同于碳酸饮料，汇源打出的是100%浓缩果汁。也让它在竞争激烈的快消饮料市场，取得绝对地位。

2005年，汇源又与巨头统一共同组建合资公司“中国汇源果汁控股”，统一持有合资公司5%的股权。此次合资，汇源果汁灌装业务的估值大幅提升400%。

2006年，汇源又以2.2亿美元的价格出售汇源果汁35%的股权，引入法国达能等投资者，本次融资汇源果汁估值又上涨至6.28亿美元。

此后，汇源果汁迎来了巅峰时刻！2007年，在香港联交所成功上市，上市当日股价大涨66%。

当年的朱新礼和汇源可谓风光无限。汇源曾连续十年在果汁市场份额第一，无人撼动其霸主地位。

当时，汇源可以说是当之无愧的中国“果汁大王”。

然而，从2011年开始，汇源在业绩上开始走向下坡路。市值蒸发近120亿。这一切也在今天全面爆发。

危机大爆发

2008年9月，可口可乐宣布以总价约179.2亿港元收购汇源果汁所有股份。当时，国内股民那叫一个热闹。汇源果汁2008年9月3日股价从4.05港元涨到了11港元左右。

然而喜庆劲还没过，2009年3月，由于此次交易没有通过反垄断审批，最终这段联姻戛然而止。朱新礼到现在留有遗憾：我们错过了一个汇源成为千亿级公司的机会。

但舆论却是统一呼声：大家保住了一个民族品牌。

联姻的失败或许让汇源有些一蹶不振。到2014年和2015年，汇源果汁净利润甚至为负数。

但真正让汇源陷入全面危机的事，在2018年爆发了。

一笔“违规贷款”，把汇源彻底压倒。

这份贷款的日期是在自2017年8月15日至2018年3月29日期间，汇源果汁公司向北京汇源饮料提供了42.75亿元的短期贷款，但在贷款到期时汇源果汁才发布了相关的公告。因为数额已经超过了汇源果汁资产占比的8%，也就是说，这是一笔“违规贷款”。

2018年4月，汇源果汁宣布停牌，至今尚未复牌。

时间不多了

这近1年时间，汇源一直在努力想要复牌，但谈何容易。

汇源要面临的是港交所对复牌的附加条件。而且还有个最大的炸弹在等着：如果汇源不能在2020年1月31日完成复牌，汇源的上市地位也将被取消。

这样来看，留给汇源的时间真的不多了。

但另一面，我们还是要对民族品牌保有信心。因为从果汁市场层面来看，汇源还是拥有绝对优势。

据尼尔森数据显示，2018年，国内100%果汁、中浓度果汁、低浓度果汁的总体销售量为29.31亿升，销售额为214.64亿元。

汇源过去一年的果汁销售依然保持领先态势，数据显示，2018年，汇源在100%果汁及中浓度果汁的市场份额依旧稳居业内第一，销售量份额占比分别为43.7%、31.5%，较之2017年的增幅分别达到0.9%、6.9%。

汇源在100%果汁和中浓度果汁领域还是具备非常强的竞争力。

市场的反馈或许才是汇源的救药。在此，我们希望看到中国民族品牌重新站起来。

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