三只松鼠上市！年营收70亿，市值超80亿！|零售商业评论

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今天，三只松鼠上市了！

7月12日，创始人章燎原在深圳证券交易敲响了上市钟声，三只松鼠成功IPO，目前三只松鼠股价上涨44.01%，报收21.14元，市值达到84.77亿元。

三只松鼠本次发行募集资金总额为60188万元，扣除发行费用后募集资金净额54467.46万元。三只松鼠本次发行总股数为4100万股（占发行后总股本的10.22%）。

招股书显示，章燎原为三只松鼠控股股东及实际控制人，直接持有本公司44.52%的股份；同时通过燎原投资间接控制本公司1.86%的股份，通过松果投资中心间接控制本公司1.96%，合计控制本公司48.34%的有表决权的股份。

这也意味着章燎原的目前的身价已经超40亿。

但，三只松鼠也经历了一波三折上市路。2017年3月29日，三只松鼠向证监会递交招股说明书，后主动提出中止审查。同年12月8日，鉴于三只松鼠尚有相关事项需要进一步核查，决定取消对三只松鼠发行申报文件的审核。2018年6月25日，证监会网站显示三只松鼠正进入IPO排队阶段，其审核状态显示为“预先披露更新”。直到今天，三只松鼠才终于上岸。

招股书显示，在过去的2016年、2017年、2018年，三只松鼠的营收分别为44.23亿元、55.54亿元、70.01亿元，对应的净利润分别为2.36亿元、3.02亿元、3.04亿元。

这背后也是“电商七冠王”的谋局路。

我们知道，三只松鼠是以休闲食品为核心，瞄准80、90后。

当年，刚刚成立两个月，三只松鼠就像一匹黑马一样，在坚果领域脱颖而出。凭借近800万销售额，夺得天猫坚果行业冠军。

此后便一发不可收拾，2016年5.02亿，2017年数据定格在了5.22亿，到了2018年，截至11月11日24时，三只松鼠全网销售额达6.82亿元，同比增长30.51%，刷新行业纪录。其中，天猫旗舰店累计实现销售额4.51亿元，是天猫食品行业“七冠王”。

而盈利方面也在持续增长。

根据其招股书显示，也就是从2015年起，三只松鼠扭亏为盈，2015年至2017年的营业收入分别达到20.4亿元、44.2亿元及68.5亿元；

三只松鼠也成为了电商的奇迹。

我们对比下，2019年1月线上零食销售额98亿元，其中三只松鼠销售额15亿元，百草味销售额11亿元，良品铺子销售额3.5亿元。在电商领域，三只松鼠的首席宝座依旧很难撼动。

另外，根据天猫食品行业数据显示：三只松鼠推出的升级版每日坚果七个月销售1亿袋，销量超过该品类第二名、第三名的总和，成为全网每日坚果销量冠军。

三只松鼠无疑是线上休闲零食霸主，但纯依靠电商肯定是行不通的。

三只松鼠也在大力布局线下。

目前，三只松鼠在线下正在做的，其一，是200平方的投食店，这个店的贡献就在于满足销售基础下的体验与互动；其二是松鼠联盟小店，它不是加盟店，但可以理解为是满足年轻人创业的“加盟店”。非“加盟”的原因在于过于标准化，标准化最大的难度是不能实现指数变化，但“联盟”可以。

投食店年销售额均超过800万元

2016年，三只松鼠开始在线下开设投食店，并且获得一定成功。到现在，每家线下投食店店年销售额均超过800万元。这样的投食店如今三只松鼠已在线下开出45家，这一数字还在不停增加中。预计今年要开到150家。

计划5年开出1万家“松鼠小店”

自去年5月份，“松鼠小店”项目终于结出第一颗果实——“Summer &三只松鼠的零食订阅店”开业，这个不收加盟费、管理费，计划5年开出1万家店铺的新零售创业平台，正式揭开神秘面纱。

松鼠小店今年将会大举扩张，在这个模式里，核心是——打造“店主个人IP”,实现“千店千面”。

区别于讲究标准化管理、讲究区域化的保护，同时资金门槛极高的传统加盟店模式，松鼠小店更想做的是联盟，而不是加盟——重视每一位店主的个人IP，并会竭力将其与三只松鼠的IP相融合，所以每一家松鼠小店，不叫“三只松鼠”，而是“xx（店主名）与三只松鼠的零食订阅店”，并且专门为店主设计可爱的动漫形象，与松鼠完美融合。

除此之外，松鼠小店无加盟费，无管理费，去掉90%条条框框，开放进货自由，最大程度赋能小店主，小店主可以根据自己的经营策略与喜好，将店铺进行个性化装修、制定专属店铺的促销活动。当然，降低门槛不代表不投入，从门店房租、门店装修、门店设备等等都需要一定费用。

同时，三只松鼠还建立了“达尔文系统”让店长进行操作，自定义零售价、设置会员小程序、发放优惠券，在最大程度上真正实现了让店长“自主经营”；建立了松鼠小店会员小程序，让店长可以更好地服务会员，并且在小程序上了实现了“多样性”，自定义店铺背景、活动、优惠券等。

不仅是自有渠道扩张，这个电商品牌也与苏宁小店、阿里零售通都积极合作！

三只松鼠+苏宁小店，最后100米的布局 

苏宁小店此前宣布与三只松鼠达成合作，而苏宁小店也成为三只松鼠首个线下合作渠道。采用两种合作模式：

一种是经销的合作模式，配送方式由入仓统一库配。依托苏宁的物流体系，统一由苏宁物流完成配送，实现最后一公里送到家。

另一种是店中店模式。在苏宁小店的线下门店里设置三只松鼠的专卖货架，这种模式可以针对高速服务区和大群组CBD店试点等操作，并且复制至全国，形成品牌联动模式，从而实现差异化经营。

日均30家店的扩张速度，获客成本还远低于线上。

今年苏宁小店数量将继续扩张。不仅在速度上，三只松鼠嫁接苏宁小店能取得优势，同样在获客成本上也会大大缩减。

苏宁小店获客成本在50—75元/人，远远低于线上费用。对小店投入，实际上就等于广告免流量的费用，相当于把广告流量成本变现。

三只松鼠+阿里零售通，一天销售额破450万 

去年6月，三只松鼠正式在阿里旗下的零售通平台上线，上线当天，累计17000多家小店下单，销售额突破450万元。依靠品牌IP势能，三只松鼠在入驻零售通的首日，便创下了零售通智选品牌单日销量的记录。

对接上百万小店，消费者在便利店就能买到。 

背靠阿里零售通平台，直接对接的是线下便利店。随着天猫小店的不断扩张，未来网点数达几百万家的时候，那时的想象空间将非常巨大。

这些动作，都是三只松鼠的上市谋局。

三只松鼠的快速发展，首先还是得益于大市场的好环境、好时机。

「零售商业评论」观察到。消费结构升级，坚果炒货类在休闲食品中占比第2、增长率第1。

国内休闲零食市场逐渐品牌化，休闲零食行业集中度将进一步提升。休闲食品零售业态在一线发达城市主要表现为多元化竞争，集中度相对较高；二、三线城市表现为多元化并存，集中度较低。还有非常大的发展空间。

另一组数据，未来三年我国休闲零食将保持20%以上的复合增速，至2020年休闲食品销量有望突破2万亿元。不过，虽然市场巨大，但目前并无一家企业的营收超过100亿元。

上市对于三只松鼠来说只是完成了一个里程碑，章燎原订的2019年目标是，营收超过100亿。

这条赛道，谁会第一个冲过100亿终点线，我们拭目以待。

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